Bitcoin (BTC) se menține marți, 22 septembrie, peste pragul de 85.500 de dolari, prețul BTC fiind de 85.736 de dolari, după o corecție minoră de 0,97% care a temperat avansul început recent. Mișcarea vine după ce cea mai importantă criptomonedă a depășit pentru prima dată în opt luni pragul de 85.000 de dolari și a atins cel mai ridicat nivel din ianuarie, potrivit cryptonews.
Întrebarea pe care această evoluție o pune nu este dacă Bitcoin poate crește într-o zi favorabilă, ci dacă mediul macroeconomic care tocmai s-a relaxat începe într-adevăr să se schimbe sau dacă traderii au profitat doar de un răgaz de o zi în fața unor temeri privind inflația care nu au dispărut.
De ce scade petrolul și revin randamentele în atenție?
Catalizatorul a fost unul clar. Prețul petrolului Brent depășise 109 dolari pe baril în săptămâna precedentă, iar traderii au interpretat această creștere drept o amenințare directă pentru perspectivele privind inflația – genul de șoc care menține băncile centrale în poziții restrictive și randamentele obligațiunilor pe termen lung la niveluri ridicate.
Luni, prețul Brent a coborât sub pragul de 100 de dolari, pe fondul unor semnale privind o posibilă de-escaladare legată de Iran, iar randamentul titlurilor de Trezorerie americane pe 10 ani a scăzut la aproximativ 4,96%, de la un recent maxim de 5,04%.
Această succesiune de evoluții este importantă în special pentru piața cripto. Bitcoin se comportă ca un activ de tip „risk-on”, care are în general o evoluție mai bună atunci când randamentele titlurilor de Trezorerie scad și slăbește atunci când acestea cresc, deoarece randamentele mai mici reduc costul de oportunitate al deținerii unui activ care nu generează venituri și lasă mai mult spațiu pentru plasamente cu risc și volatilitate mai ridicate.
Aceeași logică a susținut și piețele bursiere: indicele S&P 500 a crescut cu 1,5%, iar Nasdaq Composite cu 2,1% în aceeași ședință, ceea ce arată că mișcarea a fost una generală, pe mai multe clase de active, și nu una limitată la piața cripto.
Este important ca factorul geopolitic să fie privit ca o explicație pentru evoluția piețelor și nu ca un rezultat deja rezolvat. Semnalele de de-escaladare în Strâmtoarea Hormuz nu reprezintă o înțelegere, deși este puțin probabil ca președintele Donald Trump să provoace turbulențe pe piețe înaintea întâlnirii sale cu Xi Jinping de joi. În plus, prețurile petrolului și randamentele rămân la niveluri ridicate din perspectivă istorică, chiar și după scăderea de luni – un aspect care merită urmărit alături de întrebările mai largi privind modul în care politica Rezervei Federale influențează sentimentul de pe piața cripto și de modul în care evoluția prețului Bitcoin se compară cu activele considerate tradițional refugii, în analize despre relația dintre Bitcoin, aur și activele macroeconomice.
Ce demonstrează creșterea Bitcoin: De ce crește prețul?
Prețurile petrolului, așteptările privind inflația și randamentele titlurilor de Trezorerie influențează puternic mișcările zilnice ale Bitcoin, iar ședința de luni este un exemplu clar al funcționării acestui mecanism în sens invers față de declinul din săptămâna precedentă.
Intrarile raportate în ETF-urile spot pe Bitcoin și închiderea pozițiilor short ar fi putut amplifica avansul, oferind un plus de impuls după ce contextul macroeconomic a devenit mai favorabil, deși această afirmație nu este însoțită de cifre verificate pentru niciunul dintre cele două elemente.
Ceea ce această mișcare nu demonstrează este existența unei schimbări de durată în ritmul inflației. O singură ședință în care randamentele și prețul petrolului scad reprezintă un răgaz în fața unui șoc care s-a diminuat, nu o confirmare că unul dintre cele două a intrat într-o tendință descendentă de durată.
Traderii Bitcoin care consideră evoluția de luni drept un semnal pentru o nouă etapă de creștere își asumă o teză macroeconomică ce nu a fost încă testată dincolo de 24 de ore.
Interpretarea mai durabilă este una mai restrânsă: piața cripto s-a reconectat la apetitul general pentru risc în momentul în care scenariul unui șoc inflaționist și-a pierdut din intensitate, exact așa cum este de așteptat în cazul unui activ de tip „risk-on”.
Dacă această legătură se va menține depinde de evoluția prețului petrolului și a randamentelor în restul săptămânii: acestea vor continua să scadă sau ziua de luni se va dovedi doar punctul minim al unei scăderi temporare?
Bitcoin depășește 85.000 de dolari, dar intervalul de tranzacționare rămâne important
Intervalul intraday spune la rândul său multe despre cât de disputat este acest nivel. Bitcoin a oscilat în timpul ședinței între 81.724 și 87.330 de dolari, o diferență de peste 5.600 de dolari, înainte de a se tranzacționa în jurul nivelului de 85.435 de dolari, cu o capitalizare de piață de aproximativ 1,7 trilioane de dolari.
Este un interval larg pentru o singură zi și sugerează că piața încă încearcă să stabilească dacă pragul de 85.000 de dolari reprezintă un nivel de suport sau unul de rezistență.
Recâștigarea pragului de 85.000 de dolari după opt luni în care Bitcoin s-a tranzacționat sub acest nivel reprezintă un reper tehnic important, iar criptomoneda a atins și cel mai ridicat nivel din ianuarie.
Pentru o analiză mai detaliată a modului în care traderii tratează nivelul de 80.000 de dolari ca suport și a modului în care dinamica lichidărilor ar putea influența următoarea etapă, vezi această analiză a depășirii pragului de 80.000 de dolari de către Bitcoin.
Nimic din toate acestea nu schimbă însă dependența de contextul macroeconomic. Bitcoin a crescut în timp ce prețurile petrolului și randamentele titlurilor de Trezorerie au scăzut, iar intervalul în care s-a tranzacționat arată o piață care nu a decis încă dacă relaxarea macroeconomică de luni reprezintă începutul unei schimbări sau doar o pauză temporară înainte ca următorul set de date să relanseze dezbaterea.
Comentează