Strategia de investiții „Trump se dă mereu în bară” - cumpărarea de acțiuni aflate în declin, presupunând că președintele SUA va renunța în cele din urmă la politicile sale mai extreme - a fost, în cea mai mare parte, una profitabilă. Dar războiul din Iran ar putea schimba acest lucru, scrie reuters.com.
Atacul comun americano-israelian asupra Iranului din 28 februarie a declanșat un război în Orientul Mijlociu, provocând cel mai mare șoc energetic de la anii 1970 încoace și o volatilitate record a piețelor petrolului și gazelor.
Până acum, acțiunile americane au fost remarcabil de calme, probabil, în parte, pe baza presupunerii că Trump se va retrage dacă va fi necesar. Din 28 februarie, acțiunile europene, asiatice și emergente au pierdut 4-7%. Indicele S&P 500 a scăzut cu 1%, iar Nasdaq a crescut cu 0,5%.
Acest conflict ar putea fi un „TACO” prea exagerat
Chiar dacă Trump ar declara mâine sfârșitul războiului, s-ar fi produs pagube care nu pot fi inversate rapid, cel mai puțin de către el.
Capacitățile de producție și rafinare a petrolului închise, infrastructura bombardată și răsturnarea fluxurilor globale de energie nu pot fi realizate dintr-o singură lovitură de pix – sau dintr-o postare pe Truth Social. Va dura luni, poate chiar ani, pentru ca totul să revină la starea de dinainte de război.
În mod similar, creșterea fără precedent a costurilor transportului maritim din Orientul Mijlociu și ale asigurării navelor din regiune este puțin probabil să revină la niveluri „normale” prea curând, chiar și după încheierea oficială a ostilităților.
„Deși piețele financiare globale au reușit să scape de volatilitatea și incertitudinea cauzate de politicile mercuriale ale lui Trump, ramificațiile economice și geopolitice ale războiului din Iran se vor dovedi probabil mult mai semnificative”, spune Eswar Prasad, profesor de economie la Universitatea Cornell.
Este pentru prima dată când Strâmtoarea Hormuz – calea navigabilă vitală prin care trece 20% din consumul zilnic mondial de energie – a fost efectiv închisă. Niciun conflict anterior din regiune, inclusiv Războiul Iran-Irak din anii 1980, primul Război din Golf de la începutul anilor 1990 sau Războiul din Irak din anii 2000, nu a dus la blocarea aproape totală a traficului petrolier.
Chiar și în scenariul optimist al pieței, în care SUA își încheie rapid atacurile, instabilitatea, care este aproape în totalitate în afara controlului lui Trump, ar rămâne probabil. Și cine știe cât timp ar putea persista sau cât de gravă ar putea deveni.
Strategia ”TACO”
Strategia economică și geopolitică a lui Trump în timpul celui de-al doilea mandat a fost aceea de a împinge limitele normelor, regulilor și protocoalelor acceptate până la punctul de rupere – sau uneori dincolo de acesta – apoi de a aștepta și de a evalua reacția pieței. Dacă investitorii abia clipesc, este un semnal verde pentru a continua, chiar pentru a accelera. Dacă piețele se prăbușesc, Trump se retrage de la marginea prăpastiei.
De când Trump s-a întors la Casa Albă acum 14 luni, a destrămat alianța de 80 de ani a Americii cu Europa, a pus în pericol existența NATO, a amenințat că va anexa Groenlanda și Canada, l-a destituit pe președintele Venezuelei și a amenințat că îl va concedia pe președintele Rezervei Federale, Jerome Powell.
În diferite grade, piețele au oscilat ca răspuns la fiecare dintre aceste episoade, forțându-l pe Trump să-și modereze retorica. Acest lucru, la rândul său, a dat naștere așa-numitului „TACO trade”.
În ciuda turbulențelor geopolitice din ultimul an, acțiunile americane au continuat să se aprecieze, volatilitatea a rămas în mare parte moderată, iar primele de risc s-au menținut la un nivel relativ scăzut.
Cel mai mare „TACO” dintre toate – cel puțin până acum – a avut legătură cu tarifele impuse de „Ziua Eliberării” din aprilie anul trecut. După ce piețele bursiere americane au pierdut trilioane de dolari în doar câteva zile, Trump a renunțat la cele mai punitive taxe.
Însă conflictul actual din Orientul Mijlociu este diferit și potențial mai riscant decât orice alt eveniment din ultimele decenii. Dacă investitorii caută un precedent istoric, șocul petrolier din 1973-1974 poate fi un ghid util în ceea ce privește impactul economic de durată.
Este puțin probabil ca prețurile petrolului să crească de 4 ori așa cum s-a întâmplat atunci, mai ales acum, când SUA sunt cel mai mare producător și exportator de energie din lume. Dar țineți cont de faptul că, deși embargoul petrolier al OPEC a durat doar șase luni, inflația
pe care a generat-o a bântuit SUA și alte economii industrializate pentru restul deceniului și până în anii 1980.
O creștere persistentă a prețurilor la energie și perturbarea lanțurilor de aprovizionare globale ar putea aprinde cu ușurință fitilul stagflării (combinația rară de inflație ridicată, creștere economică lentă și șomaj ridicat). Investitorii ar putea începe acum să se întrebe dacă această criză este una pe care Trump nu o poate rezolva, chiar dacă „se va speria”.
Comentează