La evenimentul „30 de ani de Bursă – trecut, prezent și viitor al pieței de capital”, prim-viceguvernatorul BNR, Leonardo Badea, a subliniat rolul esențial al piețelor de capital în dezvoltarea economiei. „Ne reunește astăzi un moment cu semnificație specială: aniversarea a 30 de ani de existență a BVB în forma sa modernă, ca instituție care reia tradiția burselor românești întreruptă în 1948. Este o ocazie potrivită pentru a privi, cu atenție și echilibru, la parcursul BVB, dar și la transformările prin care a trecut întreaga economie și societate”, a declarat oficialul.
Leonardo Badea a subliniat că evoluția economiilor moderne depinde în mod direct de forța piețelor de capital. „Nu doar prezentul, ci și viitorul nostru depind de funcționarea eficientă a piețelor de capital. Economiile cu piețe de capital solide cresc mai rapid, inovează mai mult și fac față mai bine șocurilor economice.”
Oficialul BNR a remarcat totodată un paradox european. Deși Uniunea Europeană este una dintre cele mai mari economii ale lumii, piețele sale de capital sunt considerabil mai puțin dezvoltate decât cele americane. În Europa, doar 20% din finanțarea corporativă provine de pe piețele de capital, în timp ce 80% vine din împrumuturi bancare. În Statele Unite, raportul este inversat: aproximativ 80% din finanțare provine de pe piețele de capital, iar doar 20% din credite bancare. „Au trecut decenii de când se vorbește despre integrarea piețelor de capital europene și deja 10 ani de când a fost lansată oficial Uniunea Piețelor de Capital. Progresul a fost însă extrem de lent”, a afirmat Badea, amintind că în Europa co-există 27 de regimuri de reglementare diferite, legislații distincte în materie de insolvență, sisteme fragmentate de compensare și preferințe culturale divergente privind investițiile.
El a evocat și Raportul Lamfalussy din 2001, care indica deja atunci necesitatea armonizării reglementărilor și aplicarea coerentă a principiilor comune, precum și rapoartele Draghi și Letta, care propun accelerarea integrării financiare europene și lansarea unei „Uniuni a economisirii și investițiilor”, menită să transforme fragmentarea într-un avantaj competitiv.
În paralel, evoluția Bursei de Valori București demonstrează potențialul piețelor emergente. Capitalizarea bursieră s-a dublat în ultimii cinci ani, ajungând la aproape 57 miliarde euro în 2025, iar numărul investitorilor de retail a crescut cu 348%, depășind 274.000. Dezvoltarea a fost stimulată de listări private, listarea unor pachete ale companiilor de stat, precum și de emisiunile de obligațiuni guvernamentale. Indicele BET-Total Return s-a apreciat cu 230% în ultimii cinci ani, situând România pe locul doi în regiune și peste media piețelor emergente globale. Reclasificarea BVB la statutul de „piață emergentă secundară”, după upgrade-ul FTSE Russell din 2020, a consolidat încrederea investitorilor străini și a crescut lichiditatea pieței.
Leonardo Badea a punctat însă și faptul că ponderea companiilor nefinanciare listate în economia reală rămâne redusă. În 2024, acestea au generat doar 4,5% din valoarea adăugată brută a sectorului nefinanciar, au angajat 1,3% dintre salariați și au deținut 6,6% din activele totale. De asemenea, cifra de afaceri a companiilor listate este puternic concentrată: cele trei companii din industria extractivă însumează 40% din cifra de afaceri totală, în timp ce 34 de firme din industria prelucrătoare generează 27%. Sectorul utilităților, cu doar patru companii listate, cumulează 23% din cifra de afaceri. Nicio companie agricolă nu este listată pe piața principală.
În ceea ce privește performanța, companiile listate se dovedesc semnificativ mai sănătoase financiar decât cele nefinanciare din ansamblul economiei. Rentabilitatea activelor a fost de 9,8% în 2024, peste media sectorului. Deși rentabilitatea capitalurilor proprii este mai redusă decât media economiei din cauza capitalizării superioare, companiile listate au un grad de îndatorare mult mai scăzut, de doar 38%, față de 163% la nivelul întregului sector nefinanciar. Calitatea portofoliului de credite este, de asemenea, net superioară: rata creditelor neperformante era, în septembrie 2025, de doar 0,15%, comparativ cu 5,1% pentru sectorul nefinanciar agregat.
Totodată, companiile listate contribuie modest la comerțul exterior. În 2024, totalizau 6,2 miliarde euro la importuri și 4 miliarde euro la exporturi, reprezentând sub 6% din schimburile externe ale economiei. Badea a subliniat însă că aceste cifre nu reflectă doar situația actuală, ci mai ales potențialul semnificativ de dezvoltare.
Oficialul BNR a evidențiat avantajele strategice ale Europei de Est: infrastructură digitală avansată, venituri în creștere, acces la resurse financiare europene, procesul de aderare la OECD, precum și ecosisteme tehnologice emergente în orașe precum București, Praga, Tallinn sau Varșovia, care vor necesita în viitor piețe de capital mature pentru a susține etapele de creștere.
În încheiere, Leonardo Badea a subliniat direcția clară a pieței de capital românești: „Sunt convins că piața de capital din România are un drum de dezvoltare bine conturat, iar direcția sa este clară. Ceea ce însă va face diferența este ritmul cu care vom transforma acest potențial în realitate. Este esențial să consolidăm infrastructurile de tranzacționare, să diversificăm instrumentele disponibile, să extindem baza de investitori și să atragem un număr tot mai mare de emitenți din toate domeniile economiei.”
Comentează